（以下骨子从群益证券《现时储备名目饱胀，恭候《哪咤之魔童闹海》定档情况》研报附件原文纲目）色泽传媒(300251)事件：公司现时电影名目储备饱胀，包括《乔妍的隐痛》《胜券在抓》《“小”东谈主物》《她的小酒涡》《透明侠侣》等超50个电影名目有望于年内及后续连接上映。此外公司要点的动画电影名目正在快速延迟，《小倩》已制作完成，《哪咤之魔童闹海》《大鱼海棠2》等着名IP续作正在有序鼓励。探求到公司近两年正在迎来居品大年，保管“买进”评级。2024春节档《第二十条》进展出色，带动公司功绩较着好转：2024年上半年，公司已毕营收13.34亿元，同比加多120.43%；归母净利润4.73亿元，同比增长133.14%，扣非归母净利润4.61亿元，同比增长143.90%。上半年公司主要受益于春节档爆款影片《第二十条》票房超24亿影响，带动Q1归母净利润同比增长近250%；二季度由于电影行业进展芜俚，公司上映的电影包括《草木东谈主间》《扫黑·决不舍弃》等，整个已毕票房3.13亿元，进展较为芜俚，Q2归母净利润同比下滑40%。储备名目饱胀，温情《哪咤之魔童闹海》等动画电影进展：公司现时电影名目储备饱胀，包括《乔妍的隐痛》《胜券在抓》《“小”东谈主物》《她的小酒涡》《透明侠侣》等超50个电影名目有望于年内及后续连接上映；动画电影业务更值得期待，2019年曾斩获50亿票房的国产动画电影传闻作品《哪咤之魔童降世》的续作《哪咤之魔童闹海》预热许久，或有望在2025年定档，咱们觉得该IP已积存下较高的粉丝东谈主气，续作电影的口碑质地和票房或将有所保证，值得期待；另外经典聊斋IP《小倩》已制作完成、也有望在2025年刊行上映，《去你的岛》《大鱼海棠2》《姜子牙2》《三国的星空》等电影也正在有序制作中，有关动画电影或将带动2025年功绩进一步大幅提高。AI或将带动动画电影行业后果提高：2023年AI本事突飞大进，近期国内央视已推出首部AI援救制作动画《千秋诗颂》，其中好意思术野心、动效生成和后期成片等步调均有AI援救制作，制作周期缩减一半以上；更有SORA等视频模子行将亮相，展望将为动画电影行业带来提质增效、加快制作周期的新一轮立异。色泽传媒已积极拥抱AI有关本事，将AI植入到动画制作有关的进程中，已有较好的运用实例。公司展望将在AI本事的加持下，加快动画电影的研发速率，将来有望达到每年4-5部作品的制作限制，且制作本钱也将较着缩短。咱们判断动画电影行业将在将来两年快速受益于AI增益，带动公司营收和净利进展连接提高。盈利预期：咱们展望公司2024-2026年净利润区分为6.95亿、10.80亿、13.82亿元，YOY区分为+66.33%、+55.34%、+28.06%；EPS区分为0.24元、0.37元、0.47元，现时股价对应A股2024-2026年P/E为30/21/17倍，予以“买进”无情。风险领导：1、电影质地不足预期；2、宏不雅经济影响不雅众不雅影意愿。

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